K\u00f6ln (ots) – Die EU-Kommission plant offensichtlich, Online-Brokern die „Payment for Order Flow“ (PFOF) Praxis zu verbieten – zusammen mit weiteren, \u00e4hnlich ausgerichteten Ma\u00dfnahmen bedroht dies das Gesch\u00e4ftsmodell zahlreicher Anbieter erheblich. Wie sie dagegen Vorkehrungen treffen k\u00f6nnen, kommentiert Maximilian Biesenbach, Partner in der globalen Banking Practice der Strategie- und Marketingberatung Simon-Kucher & Partners: Die EU-Kommission scheint tats\u00e4chlich die sogenannten „Payment for Order Flow“-Geb\u00fchren im Retail-Brokerage verbieten zu wollen. In einem k\u00fcrzlich ver\u00f6ffentlichten Entwurf zur Reform der Europ\u00e4ischen Finanzmarktverordnung (Mifir) hei\u00dft es: „Investment firms acting on behalf of clients shall not receive any fee or commission or non-monetary benefits from any third party for forwarding client orders to such third party for their execution.“ Tritt dies in Kraft, ist die „Payment for Order Flow“ Praxis, also Geb\u00fchren, die Online-Broker f\u00fcr die Weiterleitung von Kundenauftr\u00e4gen an Dritte (bspw. Handelspl\u00e4tze oder B\u00f6rsen) von diesen Dritten erhalten, Geschichte. Was w\u00e4ren die Auswirkungen? Erhebliche Ertragsverluste mittelfristig bef\u00fcrchtet Das Ertragsmodell der europ\u00e4ischen Online-Broker-Platzhirsche ist damit in Gefahr. Zwar macht die genannte R\u00fcckverg\u00fctung von Handelspl\u00e4tzen in der Regel nur drei bis f\u00fcnf Prozent der Gesamtertr\u00e4ge der arrivierten Broker aus, jedoch belegt der PFOF-Bann eine eindeutige Strategie des Gesetzgebers, „versteckten“ Verg\u00fctungen im Wertpapierhandel den Garaus zu machen. Daher ist ein Verbot von R\u00fcckverg\u00fctungen von Produktemittenten (etwa f\u00fcr Zertifikate oder Hebelprodukte) nur der logische n\u00e4chste Schritt, was dann schon insgesamt 15 bis 20 Prozent der Ertr\u00e4ge renommierter Online-Broker vernichten w\u00fcrde. Rechnen wir jetzt noch den seit der Einf\u00fchrung von MiFID II unter Beschuss geratenen Ertragsstrom der Bestandspflegeprovisionen von Fonds hinzu (je nach Plattform f\u00fcr zwischen 20 und 30 Prozent der Gesamtertr\u00e4ge verantwortlich), zeichnet sich ein d\u00fcsteres Bild f\u00fcr die Zukunft. Mittelfristig ist so n\u00e4mlich etwa die H\u00e4lfte der heutigen Ertragsstr\u00f6me der europ\u00e4ischen Online-Broker-Platzhirsche in Gefahr. Und die derzeit florierenden Low- und Zero-Cost-Broker m\u00fcssen gleich ihr gesamtes Gesch\u00e4ftsmodell umstellen, da „Payment for Order Flow“-Ertr\u00e4ge bei diesen Spielern teilweise f\u00fcr \u00fcber 25 Prozent ihrer Gesamteinnahmen verantwortlich sind. Kundengeb\u00fchren als „Payment for Order Flow“-Ersatz Daher ist es h\u00f6chste Zeit, dass Online-Broker, aber auch betroffene Retail- und Regionalbanken, ihre Ertragsmodelle dahingehend neu aufstellen, dass fehlende PFOF-Einnahmen durch Service-Geb\u00fchren f\u00fcr Kunden ausgeglichen werden. Welche Bereiche sind hier besonders erfolgsversprechend? Ich empfehle den Marktteilnehmern die Einf\u00fchrung oder Erh\u00f6hung der folgenden vier Geb\u00fchrenkomponenten: 1. Erh\u00f6hung der Handelsplatz- oder Abwicklungsgeb\u00fchren, die den Ausfall direkt kompensieren 2. Einf\u00fchrung von wiederkehrenden Geb\u00fchrenkomponenten, wie regelm\u00e4\u00dfige Plattform- oder Depotgeb\u00fchren f\u00fcr Stabilit\u00e4t und Perfomance der Plattform sowie f\u00fcr Mehrwertdienstleistungen wie Charting-Tools, Research, etc. 3. Erh\u00f6hung der Devisengeb\u00fchren, da bspw. deutsche oder \u00f6sterreichische Anleger im internationalen Vergleich bislang deutlich geringere Aufschl\u00e4ge auf beim Wertpapierkauf anfallende Devisen-Tauschgesch\u00e4fte zahlen 4. Erh\u00f6hung der Transaktionsgeb\u00fchren, um die sichere, schnelle und fehlerlose Ausf\u00fchrung ad\u00e4quat zu verg\u00fcten Simon-Kucher & Partners, Strategy & Marketing Consultants: Die Beratungsarbeit von Simon-Kucher & Partners ist ganz auf TopLine Power\u00ae ausgerichtet. Laut mehrerer Studien unter deutschen Top-Managern (manager magazin, Wirtschaftswoche, brand eins) ist Simon-Kucher bester Marketing- und Vertriebsberater und f\u00fchrend im Bereich Pricing und Wertsteigerung.Die Unternehmensberatung ist mit \u00fcber 1.600 Mitarbeitern in 41 B\u00fcros weltweit vertreten. Pressekontakt: F\u00fcr R\u00fcckfragen und detaillierte Informationen stehen wir Ihnen gerne zur Verf\u00fcgung: Julia Griep (Public Relations Manager) Tel: +49 221 36794 486 E-Mail: julia.griep@simon-kucher.com www.simon-kucher.com Original-Content von: Simon-Kucher & Partners, \u00fcbermittelt durch news aktuell<\/p>\n